Dziennik Ekonomiczny: Rząd dostał wotum zaufania

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• Kolejne z rzędu zaskoczenie w dół danymi o inflacji w USA, wzmacniające oczekiwania na obniżki stóp procentowych Fed w br., sprzyjało wczoraj wzrostom cen akcji i spadkom rentowności amerykańskich obligacji. Dodatkowym wsparciem nastrojów były doniesienia, że USA i Chiny osiągnęły konsensus co do ram porozumienia handlowego. W dalszej części sesji sentyment pogorszył się po tym jak D.Trump stwierdził, że w ciągu dwóch tygodni partnerzy handlowi USA zostaną poinformowani o wysokości ceł. Dolar osłabiał się względem euro – kurs EURUSD wzrósł do poziomu najwyższego od 2021. Na rynku krajowym uzyskanie wotum zaufania przez rząd D.Tuska umocniło złotego. Kurs EURPLN spadł poniżej 4,25 a USDPLN osiągnął poziom 3,70. Rentowności SPW pod koniec dnia obniżyły się.
• W USA uwaga skupi się dzisiaj na publikacji inflacji PPI za maj, która zgodnie z rynkowymi oczekiwaniami wzrosła do 2,6% r/r z 2,4% r/r w kwietniu. Ponadto opublikowane zostaną cotygodniowe dane o zasiłkach dla osób bezrobotnych.
• W Europie najważniejszą publikacją będzie inflacja CPI w Rumunii, która według naszych prognoz wzrosła w maju do 5,3% r/r wobec 4,8% r/r w kwietniu.
• W Polsce najważniejsze będzie posiedzenie Rady Ministrów, na którym rząd rozpocznie prace nad przygotowaniem budżetu na przyszły rok.

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• USA: Inflacja CPI w maju wzrosła do 2,4% r/r z 2,3% r/r w kwietniu, przy oczekiwaniach na jej wzrost do 2,5% r/r. Jednocześnie inflacja bazowa wyniosła 2,8% r/r, bez zmiany względem poprzedniego miesiąca, choć oczekiwano jej wzrostu do 2,9% r/r. Największy wkład do rocznej inflacji CPI mają komponenty związane z kosztami mieszkania (1,8pp przy wadze 44,3% w całym koszyku inflacyjnym), zaś drugą najistotniejszą kategorią jest żywność i napoje (wkład 0,4pp przy wadze 14,5%). W ujęciu miesięcznym ceny (zarówno ogółem jak i w kategoriach bazowych) wzrosły o 0,1% wobec 0,2% miesiąc wcześniej. Utrzymanie obecnego impetu cen umożliwiłoby osiągnięcie celu inflacyjnego. Lepsze od oczekiwań dane zwiększają szanse na kolejne obniżki stóp Fed – zakładamy, że do najbliższej mogłoby dojść już w lipcu.
• POL: Rząd D.Tuska uzyskał wotum zaufania, za którego udzieleniem zagłosowało 243 posłów (z ramienia Koalicji Obywatelskiej, Polski 2050, Polskiego Stronnictwa Ludowego oraz Nowej Lewicy). Przeciwko rządowi zagłosowało 210 posłów (z Prawa i Sprawiedliwości, Konfederacji, Wolnych Republikanów, Konfederacji Korony Polskiej oraz Partii Razem). Przed rozpoczęciem debaty parlamentarnej Premier w exposé mówił m.in. o nadchodzącej rekonstrukcji rządu, jednak w przemówieniu zabrakło odniesień do spraw gospodarczych. Odpowiadając na pytania posłów D.Tusk poinformował, że rząd chce, aby w ciągu trzech lat Polska była samowystarczalna jeśli chodzi o główne gatunki amunicji. Premier poinformował także, że jest bardzo prawdopodobne, że latem wprowadzone zostaną przejściowe kontrole na granicy z Niemcami.
• USA/CHN: Prezydent D.Trump poinformował, że ramy porozumienia z Chinami zostały sfinalizowane - są w nich zawarte m.in.: uzgodnienia ws. dostaw metali ziem rzadkich z Chin do USA i dostępu chińskich studentów do amerykańskich uniwersytetów. Strony uzgodniły ponadto przywrócenie przepływu produktów wrażliwych, takich jak krytyczne minerały, i  wdrożenie zasad majowego porozumienia handlowego z Genewy, w którym zdecydowano o obniżeniu wzajemnych ceł. Według WSJ zgoda Chin na przywrócenie eksportu do USA metali ziem rzadkich jest tylko czasowa i będzie obowiązywać 6 miesięcy. Jednocześnie D.Trump zapowiedział, że w ciągu dwóch tygodni partnerzy handlowi USA zostaną poinformowani o wysokości ceł. Takie zapowiedzi były składane przez prezydenta USA już wcześniej, w połowie maja, i nie zakończyły się ustaleniem stawek celnych.
• USA/UE: Sekretarz ds. handlu H.Lutnick powiedział, że porozumienie z UE prawdopodobnie będzie jednym z ostatnich, które zawrze administracja D.Trumpa. Przyznał, że po groźbach D.Trumpa, że cła na towary z UE wzrosną do 50%, negocjacje z UE nabrały tempa, ale wciąż postępują wolniej niż z innymi partnerami. Według sekretarza w ciągu najbliższych trzech tygodni ogłaszane będą kolejne porozumienia handlowe. Sekretarz skarbu S.Bessent stwierdził, że jest bardzo prawdopodobne, że USA przedłużą okres zawieszenia wyższych ceł dla partnerów handlowych, choć taki wariant nie będzie dotyczyć tych państw, które nie prowadzą negocjacji „w dobrej wierze”.
• POL: W wywiadzie udzielonym Dziennikowi Gazecie Prawnej Prezydent elekt K.Nawrocki powiedział, że rząd może liczyć na jego podpis pod ustawą podwyższającą kwotę wolną od podatku do 60 tys. PLN z obecnych 30 tys. PLN. Nawrocki dodał, że jeśli Sejm takiej ustawy w najbliższym czasie nie przyjmie, to sam złoży jej projekt. Prezydent elekt mówił również, że kwestie bezpieczeństwa Polski powinny być pozbawione niepotrzebnych emocji i zadeklarował współpracę z Ministrem Obrony Narodowej. Zapytany o powołanie członka RPP, który w grudniu 2025 zastąpi C.Kochalskiego, nie ujawnił żadnych nazwisk.
• HUN: Inflacja CPI w maju wzrosła do 4,4% r/r z 4,2% r/r w kwietniu, powyżej naszych i rynkowych oczekiwań. Jednocześnie inflacja bazowa obniżyła się do 4,8% r/r z 5,0% r/r miesiąc wcześniej. Ceny żywności wzrosły o 5,9% r/r (wobec 5,4% r/r w kwietniu), a wkład tej kategorii do rocznego wskaźnika inflacji wzrósł o 0,2pp m/m. Jednocześnie dynamika cen dóbr wzrosła do 3,9% r/r (z 3,2% r/r), zaś inflacja usługowa obniżyła się do 5,9% r/r (z 7,0% r/r). W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,2%.
• EUR: Wystąpienie Prezeski EBC Ch.Lagarde w Ludowym Banku Chin było poświęcone globalnej polityce handlowej. Szefowa EBC przestrzegała przed pokusą wprowadzania „przymusowych polityk handlowych”, które często powodują działania odwetowe. Ostrzegła, że podział świata na konkurujące bloki handlowe byłby szkodliwy dla każdej ze stron. Zdaniem Ch.Lagarde w celu zachowania dobrobytu należy dążyć do współpracy – nawet w obliczu różnic geopolitycznych.
• EUR: P.Lane (główny ekonomista EBC) w wystąpieniu przedstawił argumenty stojące za czerwcową obniżką stóp procentowych. Podkreślał, że ruch ten był uzasadniony wynikami projekcji makroekonomicznych oraz symulacji optymalnej polityki pieniężnej przy różnych scenariuszach modelowych. Podobnie jak Ch.Lagarde ekonomista zaznaczył, że kolejne decyzje będą zależne od danych, a EBC nie zapowiada przyszłej ścieżki stóp procentowych.