Dziennik Ekonomiczny: Miliardy z UE dla Polski

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• Wczoraj kolejne informacje o rewizji w dół danych o zatrudnieniu w USA zwiększyły obawy o kondycję amerykańskiego rynku pracy. Indeks S&P500 rozpoczął sesję od spadków, choć ostatecznie dzień zakończył na plusie, a nawet osiągnął nowe historyczne maximum. Doniesienia o izraelskim ataku w Katarze odnowiły obawy o eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie i przyczyniły się do wzrostów cen ropy. Rentowności obligacji na rynkach bazowych rosły, a w ślad za nimi, choć w mniejszej skali, podążyły polskie SPW. Złoty lekko osłabiał się wobec głównych walut. Kurs EURPLN wzrósł minimalnie, w okolice 4,25, a USDPLN pod koniec dnia oscylował wokół 3,63.
• W dzisiejszym kalendarium zaplanowane są jedynie publikacje inflacji: PPI z USA i CPI z Czech.
• Inflacja PPI w USA w sierpniu zgodnie z konsensusem powinna utrzymać się na poziomie 3,3% r/r. Potencjał do zaskoczeń jest tu jednak spory, bo w lipcu ceny w amerykańskim przemyśle wzrosły zdecydowanie silniej od prognoz, przewyższając konsensus o 0,8pp. Lipcowy wzrost cen był powszechny, objął szeroką gamę kategorii i interpretowano go jako materializujący się wpływ wzrostu ceł.
• Inflacja CPI w Czechach w sierpniu wg wstępnego szacunku obniżyła się do 2,5% r/r z 2,7% r/r w lipcu. Zakładamy, że finalne dane nie będą zaskoczeniem.

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• POL: W nocy doszło do wielokrotnego naruszenia polskiej przestrzeni powietrznej przez rosyjskie drony, które zostały zestrzelone przez wojsko. Na dziś, o godz. 8, zaplanowano nadzwyczajne posiedzenie rządu.
• POL: I.Dąbrowski (RPP) powiedział, że do końca 2025 RPP może zdecydować się na jedną niewielką obniżkę stóp procentowych, ale ich stabilizacja na obecnym poziomie również jest możliwa. Podkreślił, że RPP będzie teraz bardzo ostrożna w luzowaniu polityki pieniężnej i zwrócił uwagę, że ostatnie pozytywne dane o dynamice płac nie świadczą jeszcze o trwałym trendzie ich hamowania. Członek RPP stwierdził, że byłby skłonny poprzeć dalsze obniżki stóp, jeżeli dynamika płac obniżyłaby się do 6-7% r/r, z perspektywą stabilizacji w średnim terminie. W jego ocenie, przepisy o mrożeniu cen energii, które rząd i parlament zamierzają przyjąć we wrześniu, nie będą kluczowe dla październikowej decyzji RPP. Nasz scenariusz bazowy zakłada jeszcze jedną obniżkę stóp NBP w tym roku, najprawdopodobniej w listopadzie.
• POL: Według wstępnego szacunku MRiPS stopa bezrobocia rejestrowanego w sierpniu wzrosła do 5,5% wobec 5,4% w lipcu. W odniesieniu do lipca liczba bezrobotnych zwiększyła się o 26,6 tys. Dane, choć wyraźnie słabsze od wzorca sezonowego (w sierpniu liczba bezrobotnych przeważnie spadała, przy czym tendencja ta wyhamowała w ostatnich latach), były zgodne z naszymi i rynkowymi oczekiwaniami. Powodem wzrostu liczby osób zarejestrowanych w urzędach pracy były zmiany regulacyjne (nowa ustawa o rynku pracy i służbach zatrudnienia zmieniająca zasady rejestracji bezrobotnych) oraz być może procesy strukturalne - m.in. automatyzacja.
• USA: Wstępna, standardowa rewizja danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym sygnalizuje, że jego wzrost był znacznie mniej dynamiczny niż wskazywały bieżące dane. Liczba pracowników zatrudnionych w ciągu roku do marca 2025 prawdopodobnie zostanie skorygowana w dół o rekordowe 911 tys., czyli 0,6%. Ostateczne dane zostaną przedstawione na początku przyszłego roku.
• POL: Komisja Europejska poinformowała, że do Polski trafi 43,7 mld EUR z programu SAFE. Program preferencyjnych pożyczek SAFE (Instrument na rzecz Zwiększenia Bezpieczeństwa Europy) został ustanowiony w czasie polskiego przewodnictwa w Radzie UE, i zabiegała o niego polska prezydencja. Jest elementem planu dozbrajania Europy w związku m.in. z rozwijaniem potencjału militarnego przez Rosję. W ramach SAFE finansowane mają być pilne i zakrojone na szeroką skalę inwestycje w europejską bazę technologiczno-przemysłową sektora obronnego. Polska jest głównym beneficjentem programu w ramach dostępnej puli 150 mld EUR.
• POL: J.Szyszko (MFiPR) poinformował, że do 11 listopada Polska otrzyma kolejny przelew z KPO w wysokości 26 mld PLN. Chodzi o wypłatę środków z czwartego i piątego wniosku o płatność, a pieniądze zostaną przeznaczone m. in. na infrastrukturę energetyczną i kolejową czy też na ochronę zdrowia i edukację.
• CHN: Presja cenowo-kosztowa w sierpniu pozostała ograniczona. Inflacja CPI wyniosła -0,4% r/r i była niższa od oczekiwań, a ceny powróciły do rocznych spadków po dwumiesięcznej przerwie. Pogłębieniu uległa deflacja w segmencie żywności (do -4,3% r/r). Obniżały się również ceny transportu. W kategoriach nieżywnościowych odnotowano nieznaczne przyspieszenie dynamiki cen, do 0,5% r/r z 0,3% r/r w lipcu, w warunkach działań rządowych nakierowanych na wsparcie konsumpcji (m.in. subsydia, preferencyjne pożyczki). Inflacja bazowa (z wyłączeniem żywności i energii) wyniosła 0,9% r/r. Z kolei spadek cen producenta spowolnił, wskaźnik PPI wyniósł -2,9% r/r vs -3,6% r/r w lipcu. W ujęciu miesięcznym ceny pozostały bez zmian.
• POL: Rząd przyjął projekt ustawy o mrożeniu cen prądu dla gospodarstw domowych w 4q25 oraz o wprowadzeniu bonu ciepłowniczego. Ma to być działanie interwencyjne, a intencją rządu jest odchodzenie od mrożenia cen energii na rzecz dążenia, by były one "systemowo niższe". Przed posiedzeniem rządu premier D.Tusk zaznaczał, że wysokość bonu ciepłowniczego ma wynieść od 500 do nawet 1700 PLN jednorazowego wsparcia za część tego roku i nawet do 3500 PLN jednorazowego wsparcia za przyszły rok.
• POL: Rząd przyjął projekt ustawy wiążącej wypłatę świadczeń dla cudzoziemców z aktywnością zawodową. Projekt zakłada powiązanie prawa do świadczenia wychowawczego (tzw. 800 plus) dla cudzoziemców z państw trzecich z aktywnością wnioskodawcy na rynku pracy i z nauką dzieci w polskiej szkole. Resort w uzasadnieniu wyjaśnił, że wprowadzane przepisy uzależniają prawo do świadczeń od aktywności zawodowej jedynie wnioskodawcy i nie odnoszą się do sytuacji zawodowej drugiego rodzica, czy opiekuna dziecka.
• HUN: Inflacja CPI w sierpniu pozostała na poziomie 4,3% r/r, co oznacza, że utrzymywała się nieco powyżej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu wynoszącego 3%. Struktura wzrostu cen konsumpcyjnych nie zmieniła się istotnie. Inflacja cen żywności w sierpniu pozostała bez zmian, podczas gdy inflacja w usługach nieznacznie wzrosła (do 5,4% r/r) - podwyższona dynamika w tej kategorii ostatnio budziła niepokój NBH. Marginalnie obniżyła się natomiast inflacja bazowa, która po raz pierwszy od ponad 3 lat spadła poniżej 4% r/r. Istotna redukcja inflacji w br. jest mało prawdopodobna, co oznacza, że utrzymanie restrykcyjnej polityki pieniężnej jest niemal pewne.
• ROM: W lipcu deficyt handlowy wyniósł 2,6 mld EUR i skurczył się w ujęciu rocznym o 10,4%, dzięki silniejszemu wzrostowi eksportu niż importu. Eksport wzrósł o 7,0% r/r (wyłącznie dzięki wzrostowi popytu z UE przy spadku eksportu do pozostałych państw), podczas gdy import zwiększył się o 2,4% r/r. W ujęciu rocznym deficyt handlowy (który wyniósł 9,2% PKB) pozostawał jednak wyższy niż pod koniec 2024 i wyraźnie przekraczał poziomy obserwowane w pozostałych państwach EŚiW.
• POL: Premier D.Tusk poinformował, że Polska zamknie granicę z Białorusią (w tym przejścia kolejowe) od czwartku, w związku z rosyjsko-białoruskimi manewrami "Zapad".
• FRA: F.Bayrou zrezygnował ze stanowiska premiera. Prezydent Francji, E.Macron, powołał na to stanowisko dotychczasowego ministra obrony, S.Lecornu, który przejmie obowiązki ustępującego F.Bayrou dziś w południe.