Dużą energochłonnością produkcji charakteryzuje się sektor mineralny (produkcja szkła, ceramiki, cementu), produkcja płyt drewnopochodnych oraz przemysł papierniczy. Branże te są wrażliwe nie tylko na wzrost cen energii, ale też gazu, który pełni kluczową rolę w procesach technologicznych. W obecnych warunkach rynkowych czynniki te będą negatywnie oddziaływać na marże firm z branż energochłonnych. Ryzyko niedoborów gazu oceniamy na ten moment nisko, z uwagi na dużą dywersyfikację dostaw tego surowca do Polski.
W przypadku branży produkcji papieru dodatkowym czynnikiem ryzyka są wahania kursowe, wpływające na koszt importu celulozy, jednak ryzyko silnej deprecjacji złotego jest niewielkie.
Istotnie narażony pozostaje również sektor meblarski oraz producenci wyrobów wykończeniowych (parkiety, stolarka), gdzie kluczowym czynnikiem ryzyka jest osłabienie popytu konsumpcyjnego w UE. W warunkach podwyższonej niepewności makroekonomicznej segment dóbr trwałych może doświadczać silnej presji na sprzedaż i marże. Lekkie osłabienie złotego może co prawda krótkoterminowo poprawiać pozycję konkurencyjną eksporterów i pozytywnie wpływać na ich przychody, jednak po stronie kosztów obciążeniem pozostaje wzrost cen surowców wykorzystywanych w produkcji, m.in. surowców ropopochodnych.
Relatywnie mniejszą wrażliwością na ryzyko spadku popytu charakteryzuje się natomiast branża opakowań papierowych, produkcji artykułów higienicznych oraz część segmentów powiązanych z budownictwem. W ich przypadku popyt jest bardziej stabilny lub wspierany cyklem inwestycyjnym, co ogranicza skalę negatywnego oddziaływania.
Niektóre branże mogą częściowo korzystać na osłabieniu presji konkurencyjnej ze strony wyrobów gotowych z Azji Południowej i Wschodniej, szczególnie z Chin i Indii, z powodu wzrostu kosztów transportu oraz możliwych zakłóceń w dostawach z tych rynków. Efekt ten mógłby wspierać pozycję krajowych producentów mebli i ceramiki.
Skala oddziaływania konfliktu na firmy jest zależna od dalszego przebiegu i długości jego trwania. Niezależnie jednak od dalszych rozstrzygnięć, w krótkim okresie spodziewamy się przewagi zjawisk negatywnych, które będą wywierać presję na marże firm. W scenariuszu przedłużającego się konfliktu skala omawianych zjawisk ulegnie nasileniu.