Dziennik Ekonomiczny: Zapowiedź przyspieszenia inwestycji

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• Wczoraj, jeszcze przed ogłoszeniem decyzji administracji USA o nałożeniu ceł, notowania akcji na amerykańskim rynku rosły, podobnie jak w Europie, w tym także w Polsce. Kurs KGHM na GPW wzrósł o około 6% po ogłoszeniu przez ministra finansów planowanej redukcji „podatku miedziowego”. W związku z widmem wojny celnej z USA spadały notowania europejskich i australijskich producentów stali. Istotnie obniżyły się rentowności Treasuries, a w ślad za nimi, choć nieznacznie, również rentowności krajowych papierów skarbowych. Dolar nieco umocnił się względem euro, zaś złoty zyskiwał względem głównych walut – EURPLN zakończył dzień blisko poziomu 4,18, a USDPLN zbliżył się do 4,06.
• Kalendarz danych makro jest dziś raczej skromny. Z Węgier poznamy dane o inflacji CPI, która według z oczekiwaniami wzrosła w styczniu do 4,8% r/r z 4,6% r/r na koniec 2024.
• W USA warto śledzić wystąpienie J.Powella, który przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Bankową Senatu. Wśród innych bankierów centralnych wypowiadać się będą: Schnabel (EBC) oraz M.Bowman i J.Williams (Fed).

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• POL: Na konferencji prasowej premier D.Tusk oraz minister finansów A.Domański przedstawili plan rozwoju gospodarki w najbliższych latach. Zgodnie z zapowiedziami premiera inwestycje w polskiej gospodarce w 2025 mają wynieść około 650-700 mld PLN (nasza prognoza zakłada ok. 700 mld PLN w 2025 wobec ok. 630 mld PLN w 2024). D.Tusk zapowiedział, że do 2030 polskie porty odnotują trzykrotny wzrost przeładunków kontenerowych. Poinformował również o trwających rozmowach z liderami Google, Microsoft, Amazon i IBM, oraz iż w najbliższych dniach rząd ma domknąć plany inwestycyjne Google i Microsoft w Polsce. W obszarze energetyki premier przypomniał, że rząd zabezpieczył finansowanie budowy pierwszej elektrowni jądrowej na Kaszubach oraz podjął decyzję, by umożliwić wskazanie lokalizacji pod drugą elektrownię jądrową. Na koniec wypowiedzi D.Tusk zaproponował obecnemu na sali R.Brzosce (właścicielowi InPost) przygotowanie propozycji działań deregulacyjnych, które rząd mógłby wprowadzić, aby „uwolnić przestrzeń dla polskich przedsiębiorców”, a R.Brzoska propozycję przyjął. Minister finansów przedstawił plan rozwoju Polski oparty na 6 filarach: 1) nauka– wzrost finansowania w ujęciu nominalnym i w relacji do PKB, m.in. w ramach Narodowego Centrum Nauki oraz nowych instytutów; 2) transformacja energetyczna – dalsze nakłady na infrastrukturę, w ciągu dekady 65 mld PLN na rozwój sieci przesyłowych, inwestycje w nowe moce, morskie farmy wiatrowe, energetykę rozproszoną i moce gazowe, a także energetykę jądrową; 3) nowoczesne technologie, w tym AI i technologie kwantowe (chociaż w prezentacji ani premier ani minister nie odnieśli się do strategii rozwoju branży półprzewodników zaprezentowanej niedawno przez resort cyfryzacji); 4) rozwój portów i modernizacja kolei – m.in. port kontenerowy w Świnoujściu czy nowe terminalne Baltic Hub w Gdańsku, inwestycje w kolej o łącznej wartości 180 mld PLN w ciągu dekady; 5) rozwój rynku kapitałowego – m.in. zwiększenie limitu wpłat na IKZE oraz (zapowiadane już przez KO w kampanii wyborczej w 2023) ograniczenie podatku od zysków kapitałowych; 6) deregulacja – m.in. likwidacja obowiązku raportowania ponad 70% krajowych schematów podatkowych (MDR), podniesienie limitu zwolnienia podmiotowego z VAT do 240 tys. PLN oraz ograniczenie „podatku miedziowego”, co zmniejszy wpływy do budżetu o 500 mln PLN w 2026 i 700 mln PLN w 2027. Ogólny kierunek zmian zaprezentowany na konferencji oceniamy pozytywnie, czekamy jednak na szczegółowe rozwiązania.
• USA: Prezydent D.Trump nałożył 25% cła na importowaną stal i aluminium. Nowe taryfy objęły Kanadę, Meksyk, Brazylię, Unię Europejską, Japonię i Wielką Brytanię – kraje, które wcześniej częściowo wyłączono z ceł wprowadzonych w 2018. Największe konsekwencje odczuje Kanada, będąca kluczowym dostawcą obu metali do USA, a także UE i Brazylia. Decyzja ma na celu ochronę amerykańskiego przemysłu oraz ograniczenie napływu tanich metali, zwłaszcza z Chin i Rosji. D.Trump nie wyklucza dalszych podwyżek taryf ani nałożenia nowych ceł na półprzewodniki, leki i samochody. Unia Europejska zapowiedziała wprowadzenie ceł odwetowych, jednak nie podała jeszcze szczegółów. Kanada uznała decyzję za całkowicie nieuzasadnioną, ale nie ogłosiła dotąd konkretnych działań odwetowych. Brazylia, Meksyk i Wielka Brytania wstrzymują się na razie z decyzją o ewentualnym odwecie. Możliwe są jednak dalsze działania dyplomatyczne oraz negocjacje dotyczące potencjalnego wyłączenia z nowych taryf.
• EUR: Indeks zaufania inwestorów Sentix dla strefy euro w lutym wzrósł do −12,7 pkt. z −17,7 pkt. w styczniu wobec oczekiwań na jego pogorszenie do −18,0 pkt. Poprawił się zarówno wskaźnik sytuacji bieżącej (wzrost do −25,5 pkt. z −29,5 pkt. w styczniu) jak i wskaźnik oczekiwań na najbliższe 6 miesięcy (wzrost do 1,0 pkt. z −5,0 pkt. w poprzednim miesiącu) osiągając dodatnią wartość po raz pierwszy od lipca 2024. Niestabilna sytuacja polityczna i nadchodzące wybory federalne sprawiają, że ocena sytuacji bieżącej w Niemczech nie zmienia się (−50,8 pkt. w grudniu, styczniu i lutym), jednak rosną oczekiwania na poprawę sytuacji po wyborach (wzrost subindeksu o 8,0 pkt. do −5,8 pkt).
• EUR: L. de Guindos (wiceprezes EBC) powiedział, że amerykańska polityka handlowa tworzy sytuację wielkiej niepewności. Ostrzegł, że wprowadzenie ceł przyczynia się do szoku podażowego, który fundamentalnie wpływa na globalny wzrost gospodarczy. Dodał, że skutki ceł dla inflacji są mniej jasne. Prezes EBC, Ch.Lagarde w wystąpieniu przed Parlamentem Europejskim powiedziała, że proces dezinflacji w strefie euro postępuje, a inflacja w 2025 najpewniej będzie zgodna z celem EBC. Podkreśliła jednak, że większe napięcia w globalnym handlu czynią perspektywy inflacyjne bardziej niepewnymi. Podczas debaty Ch.Lagarde powiedziała, że strefa euro nie powinna lekceważyć potencjalnych geopolitycznych pęknięć i podziałów i dlatego powinna być wyposażona w cyfrową walutę, która pomoże bronić jej suwerenności.
• ROM: Eksport w grudniu 2024 zwiększył się o 7,1% r/r, a import o 3,5% r/r. Deficyt handlu zagranicznego na koniec ubiegłego roku wyniósł 3,3 mld EUR wobec 2,8 mld EUR w listopadzie. W skali całego 2024 eksport zmniejszył się o 0,4% r/r, zaś import wzrósł o 3,3% r/r. Deficyt handlowy w całym 2024 wyniósł 33,4 mld EUR, co oznacza wzrost o 15,3% względem 2023.
• ROM: Prezydent Rumunii K.Iohannis ogłosił rezygnację ze stanowiska. Decyzja ma wejść w życie w środę. Oświadczenie pojawiło się wkrótce po tym, jak parlament rumuński wszczął procedurę zawieszenia go w obowiązkach. Prezydent określił ją jako bezpodstawną i szkodliwą.
• CZE: Stopa bezrobocia w styczniu wzrosła do 4,3% z 4,1% w grudniu 2024. Liczba bezrobotnych wyniosła w styczniu 320,5 tys., co przekłada się na wzrost o 4,6% m/m i 8,4% r/r, wobec wzrostu o 9,8% r/r w grudniu.
• POL: Ministerstwo funduszy i polityki regionalnej poinformowało, że do 9 lutego podpisano umowy o dofinansowanie projektów o wartości wydatków kwalifikowalnych 147,0 mld PLN, w tym 116,0 mld PLN dofinansowania UE, co stanowi 36,8% dostępnej alokacji środków UE na lata 2021-2027.