Dziennik Ekonomiczny: Ważne są tylko te dane, których jeszcze nie znamy

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• W USA nadal trwa shutdown rządu federalnego, który skutkował wczoraj m.in. brakiem publikacji danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych i zamówieniach fabrycznych. Wzrosty indeksów akcyjnych w Stanach Zjednoczonych wyhamowały, natomiast w Europie, w tym również w Polsce, główne indeksy zauważalnie wzrosły. Dolar umocnił się nieco względem euro, a kurs EURUSD zakończył dzień blisko poziomu 1,17. Złoty pozostał stabilny względem euro i tracił nieco do dolara – EURPLN znajdował się blisko 4,26, a USDPLN przekroczył poziom 3,63. Rentowności amerykańskich Treasuries wzrosły na krótszym końcu krzywej, a w ślad za nimi także rentowności krajowych papierów.
• Wydarzeniem dnia miała być dziś publikacja danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA, jednak najprawdopodobniej, w związku z trwającym już trzeci dzień zawieszeniem działania rządu (shutdown), dane nie zostaną opublikowane. Mediana rynkowych oczekiwań wskazuje na nieznacznie mocniejszy wzrost zatrudnienia we wrześniu niż w sierpniu (kons.: 50 tys.) przy stabilnej stopie bezrobocia (4,3%) i stałej dynamice wynagrodzeń (3,7% r/r).
• W Europie poznamy rewizję indeksów PMI w usługach we wrześniu dla Niemiec i strefy euro. Wstępne dane wskazały na solidną poprawę nastrojów w tym sektorze, szczególnie w Niemczech. W strefie euro zostaną również opublikowane dane o inflacji PPI, która w sierpniu ma osiągnąć wartości ujemne (kons.: −0,3% r/r).
• Ponadto wypowiadać się będą Ch.Lagarde (Prezeska EBC), I.Schnabel (zarząd EBC), A.Bailey (Prezes BoE), J.Williams (FOMC) oraz P.Jefferson (FOMC).

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• EUR: Stopa bezrobocia zharmonizowanego w sierpniu wzrosła do 6,3% (w ujęciu odsezonowanym) z 6,2% w lipcu. W całej UE stopa bezrobocia wyniosła 5,9% i nie zmieniła się względem poprzedniego miesiąca. Eurostat szacuje, że w sierpniu liczba osób bezrobotnych w UE wyniosła 13,089 mln, z czego 10,842 mln (82,8%) w strefie euro. Bezrobocie wśród osób poniżej 25 r.ż. w strefie euro wyniosło 14,0%, zaś w UE 14,6%. Stopa bezrobocia w Polsce mierzona przez Eurostat wyniosła w sierpniu 3,2% wobec 3,1% w lipcu i była 3. najniższą w UE (ex aequo z Czechami) po Malcie i Słowenii (2,9%).
• USA: W związku z zawieszeniem działalności rządu (government shutdown) nie opublikowano wczoraj danych o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla osób bezrobotnych, a także o liczbie osób kontynuujących pobieranie zasiłku, oraz danych o zamówieniach fabrycznych i zamówieniach na dobra trwałe w sierpniu.
• USA: Według raportu Challengera amerykańskie przedsiębiorstwa planowały zatrudnić we wrześniu 117 tys. osób wobec niemal 404 tys. we wrześniu rok temu, zdecydowanie poniżej wzorca sezonowego w ostatniej dekadzie. W okresie od stycznia do września firmy ogłosiły plany zwiększenia zatrudnienia o 205 tys. osób, najmniej od 2009. Jednocześnie przedsiębiorstwa deklarowały plany zwolnienia 54 tys. osób we wrześniu wobec 86 tys. w sierpniu, a także o 26% mniej niż we wrześniu 2024. Raport wskazuje na ograniczenie dynamiki zatrudnienia jak i zwolnień, a w kontekście zawieszenia rządu w USA prywatne raporty (ADP, raport Challengera) mogą mieć większe niż zwykle znaczenie dla członków FOMC przy podejmowaniu decyzji o stopach na najbliższym posiedzeniu.
• USA: Prezeska Dallas Fed L.Logan powiedziała, że ze względu na inflację, która nadal przekracza cel 2%, pozostaje bardzo ostrożna wobec dalszych obniżek stóp procentowych. Zasygnalizowała, że na najbliższym posiedzeniu FOMC (28-29 października) może opowiedzieć się za pozostawieniem stopy funduszy federalnych bez zmian. Prezes Chicago Fed A.Goolsbee ocenił, że rynek pracy pozostaje stabilny, a gospodarka nadal rośnie dość solidnie. Opracowany przez Chicago Fed „nowcast” stopy bezrobocia sygnalizuje, że we wrześniu najprawdopodobniej pozostała ona bez zmian (4,3%).
• UE: Według doniesień Bloomberga Unia Europejska planuje podnieść cła na import stali do 50% z 25% obecnie. Ma to dostosować wysokość stawki do tej obowiązującej w USA i chronić europejski przemysł stalowy. Obecnie obowiązujące regulacje wprowadzające 25% cło na import stali są tymczasowe i wygasają w czerwcu 2026, a UE miałaby je zastąpić stałym rozwiązaniem. Wyższe cła obowiązywałyby po przekroczeniu kontyngentu określonego na podstawie historycznych danych.
• JPN: Prezes BoJ K.Ueda podtrzymał dotychczasowe stanowisko banku (sygnalizacja podwyżek stóp procentowych), unikając jednocześnie jasnych sygnałów co do tego kiedy kolejna podwyżka stóp miałaby mieć miejsce. K.Ueda przypomniał, że zgodnie z obecnym forward guidance, podwyżki stóp będą dokonywane wraz z poprawą koniunktury i inflacji, jeśli zrealizuje się scenariusz bazowy, uwzględniając przy tym czynniki takie jak niepewność geopolityczna, trendy płacowe oraz wpływ amerykańskich ceł na zyski japońskich przedsiębiorstw. Neutralna wypowiedź K.Uedy skutkowała osłabieniem się jena m.in. względem dolara.
• ROM: Nowelizacja budżetu na 2025 zakłada, że deficyt fiskalny w tym roku wyniesie 8,4% PKB (wobec wcześniej założonych 7,0% PKB). Rada Fiskalna w opinii do budżetu stwierdziła, że nowa prognoza deficytu jest możliwa do osiągnięcia, a bez wprowadzenia (obowiązujących) dostosowań w polityce fiskalnej (m.in. wzrost stawki VAT do 21% z 19%, wzrost akcyzy, odmrożenie cen energii) deficyt w tym roku mógłby wynieść 9% PKB. Wpływ konsolidacji fiskalnej w tym roku jest ograniczony ze względu na jej późne wprowadzenie, jednak w przyszłym roku, w oczach Rady, powinna ona skutkować obniżeniem deficytu do 6,5% PKB.
• ROM: Stopa bezrobocia rejestrowanego (wśród osób w wieku 15-74) w sierpniu wzrosła do 5,9% (w ujęciu odsezonowanym) z 5,8% w lipcu. Stopa bezrobocia wśród mężczyzn była wyższa i wyniosła 6,2%, zaś wśród kobiet była równa 5,5%. Bezrobocie wśród młodych (w wieku 15-24) pozostaje wyzwaniem i przekracza 20%.
• POL: GUS poinformował, że w 2q25 ceny lokali mieszkalnych wzrosły o 4,7% r/r, w tym silniej na rynku pierwotnym (5,5% r/r), któremu przypisano wagę 46,3%. Na rynku wtórnym ceny mieszkań wzrosły o 4,0% r/r. W porównaniu do poprzedniego kwartału ceny wzrosły o 1,2%.
• POL: Ministerstwo Finansów poinformowało, że w sierpniu do Polski napłynęło 752,44 mln EUR środków z UE, a od początku roku 9,79 mld EUR. Z tytułu Wspólnej Polityki Rolnej w sierpniu wypłacono Polsce 442,6 mln EUR, a z tytułu polityki spójności 246,06 mln EUR. W sierpniu Polska wpłaciła do UE 648,83 mln EUR, a od początku roku 5,454 mld EUR. Oznacza to, że Polska pozostaje beneficjentem netto, a saldo rozliczeń Polska-UE wyniosło w sierpniu 103,6 mln EUR, a od początku roku 4,335 mld EUR.
• POL: Pierwsza wiceprezes NBP M.Kightley (bez prawa głosu w Radzie Polityki Pieniężnej) powiedziała, że wysoki deficyt budżetowy skłania do ostrożności przy podejmowaniu decyzji dotyczących polityki pieniężnej.
• POL: Ministerstwo Finansów poinformowało, że w 2026 JST otrzymają 1,4 mld PLN w tytułu wyrównania dochodów z CIT za 2024 i 2025.