Dziennik Ekonomiczny: Stan klęski żywiołowej

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI

  • Pierwszy dzień tygodnia przyniósł marginalny wzrost na giełdach amerykańskich i spadki na giełdach europejskich, w tym na warszawskim parkiecie. Dolar osłabił się względem euro, a kurs EURUSD przebił poziom 1,11 i znalazł się najwyżej od końca sierpnia. Złoty umocnił się wobec dolara, wobec euro skala umocnienia była niewielka. Rentowności krajowych obligacji pozostały bez większych zmian. Rentowności 10-letnich amerykańskich Treasuries obniżyły się do 3,62.
  • W oczekiwaniu na jutrzejszą decyzję Fed globalna uwaga skupi się na danych o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w USA za sierpień. Analitycy zakładają umiarkowany spadek sprzedaży i wzrost produkcji w ujęciu m/m. Chociaż znaczenie tych danych dla procesu decyzyjnego Fed będzie znacznie mniejsze niż w przypadku opublikowanych wcześniej informacji o inflacji CPI i z rynku pracy, to wrażliwość rynkowa na nie może się okazać nieco większa niż zazwyczaj.
  • W Europie uwaga skupi się na wrześniowym odczycie indeksu instytutu ZEW, który mierzy oczekiwania inwestorów i analityków co do wzrostu gospodarczego Niemiec. Rynkowy konsensus spodziewa się umiarkowanego spadku, do 17 pkt. z 19,2 pkt. w sierpniu (gdy wskaźnik drastycznie spadł z 41,8 pkt. w lipcu, odzwierciedlając obawy o słabą kondycję niemieckiej gospodarki).
  • Dziś wypowiadać się będą F.Elderson (członek zarządu EBC) oraz L.Logan (Dallas Fed, bez prawa głosu w FOMC).

 

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

  • POL: Inflacja bazowa (po wyłączeniu cen żywności i energii) spadła w sierpniu do 3,7% r/r z 3,8% r/r w lipcu, zgodnie z naszą prognozą i nieznacznie poniżej rynkowego konsensusu (kons.: 3,8% r/r). Jej impet (zmiana % m/m po odsezonowaniu) pozostaje podwyższony, na poziomie 4-5% saar, co sugeruje uporczywość fundamentalnych procesów cenowych.
  • POL: Rząd wprowadził 30-dniowy stan klęski żywiołowej na obszarach dotkniętych powodzią w województwie dolnośląskim, śląskim i opolskim. Premier D.Tusk zapowiedział, że w rezerwie zabezpieczony jest 1 mld PLN na pomoc miejscom i ludziom dotkniętym powodzią. Minister Finansów A.Domański napisał, że rezerwa będzie zwiększana zgodnie ze zgłaszanym zapotrzebowaniem. Ministra Klimatu i Środowiska P.Hennig-Kloska poinformowała, że 100 mln PLN zostanie przeznaczonych na niskooprocentowane (1,5-2,5%) pożyczki na likwidację skutków powodzi. Ministra zapowiadała wcześniej, że pierwsza transza dotacji z WFOŚiGW dla obszarów dotkniętych powodzią wyniesie 21 mln PLN. Rząd liczy także na pozyskanie dodatkowych środków z UE. Ministerstwo Finansów poinformowało, że wprowadzi stawkę 0% VAT na darowizny przekazane powodzianom za pośrednictwem Organizacji Pożytku Publicznego.
  • POL: Deficyt budżetu państwa po sierpniu wyniósł 88,6 mld PLN co stanowi 48,2% planu na cały rok. Dla porównania, 2023 zamknął się deficytem 85,6 mld PLN. Narastająco od początku roku dochody były po sierpniu o 9,5% wyższe niż w 2023, a wydatki o 27,6%. Po stronie dochodowej pozytywną informacją jest postępująca odbudowa wpływów z VAT – w samym sierpniu budżet pozyskał z tego tytułu o 19,5% więcej środków niż rok temu, stopniowo rośnie także krocząca 12-miesięczna suma wpływów z tego podatku (w sierpniu: +15,6% r/r). Relatywnie wysoka, choć słabnąca, jest dynamika wpływów z PIT, a ujemna jest dynamika wpływów z CIT (wyniki PIT i CIT są jednak zaburzone przez zmiany w finansowaniu samorządów). Po stronie wydatkowej ponownie rosną koszty obsługi zadłużenia (narastająco o 3,3% r/r, w samym sierpniu o blisko 6% r/r, w tym roku wyniosły one blisko 37,5 mld PLN). O ponad 11% wyższa niż do sierpnia 2023 jest w tym roku dotacja na FUS, a o blisko 30% ubiegłoroczny poziom przekraczają subwencje dla JST. Zaawansowanie dochodów jest zbliżone do poziomu z ubiegłego roku i wyraźnie słabsze niż w latach 2016-2022, dużo mniejsza różnica występuje po stronie wydatkowej. To pokazuje, że budżet pozostaje pod presją, jednak postępująca poprawa wpływów z VAT daje nadzieję, że nie będzie wymagana nowelizacja budżetu. Obecnie źródłem ryzyka pozostają jednak koszty związane z usuwaniem skutków powodzi.
  • POL: Instytut Uprawy Nawożenia i Gleboznawstwa poinformował, że w okresie od 11 lipca do 10 września na obszarze 15 województw występowała susza rolnicza. Wzrósł także deficyt wody.
  • EUR: Według wstępnych danych bilans handlowy strefy euro wyniósł w lipcu 21,2 mld EUR, istotnie powyżej rynkowych oczekiwań (kons.: 15,0 mld EUR), co przekłada się na znaczną poprawę w ujęciu rocznym (+14,5 mld EUR) oraz niewielki spadek w ujęciu miesięcznym (−0,5 mld EUR). Eksport wzrósł do 252,0 mld EUR, zaś import do 230,8 mld EUR. Nadwyżka handlowa całej Unii Europejskiej wyniosła w lipcu 19,1 mld EUR.
  • EUR: Lane (główny ekonomista EBC) powiedział, że jeśli napływające dane będą zgodne z prognozami EBC, to wskazane będzie dalsze stopniowe luzowanie polityki pieniężnej. Podkreślił, że przy doborze adekwatnego tempa dostrajania parametrów polityki pieniężnej bank będzie się kierować danymi. L.de Guindos (wiceprezes EBC) powiedział, że EBC w swych decyzjach będzie się kierować napływającymi danymi, a tym samym nikt z decydentów nie wie jakie decyzje będą podejmowane w najbliższych miesiącach.
  • POL/USA: Intel ogłosił, że w ramach restrukturyzacji wstrzymuje na okres 2 lat plany budowy fabryk półprzewodników w Polsce i w Niemczech. W czerwcu 2023 Intel ogłosił inwestycję o łącznej wartości ok. 4,6 mld USD w Miękini koło Wrocławia. Fabryka miała zatrudniać ok. 2 tys. osób i stworzyć łańcuch dostaw w tej branży w Polsce.

Aby świadczyć usługi na najwyższym poziomie, Internetowe serwisy informacyjne PKO Banku Polskiego wykorzystują pliki cookies zapisywane w pamięci przeglądarki. Szczegółowe informacje na temat celu ich używania, łączenia z innymi danymi posiadanymi przez Bank oraz zmiany ustawień plików cookies a także ich usuwania z przeglądarki internetowej, znajdują się w Polityce prywatności Dalsze korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies w przeglądarce oznacza potwierdzenie zapoznania się z powyższymi informacjami i zgodę na wykorzystywanie plików cookies w celach marketingowych.