Dziennik Ekonomiczny: Dziś dane o płacach i produkcji

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• Giełdy w USA złapały wczoraj zadyszkę po sześciu kolejnych wzrostowych sesjach. Giełdy w Europie, w tym główne indeksy w Polsce, lekko rosły. Rentowności amerykańskich obligacji wzrosły na fali obaw o poziom deficytu spowodowanych przez burzliwe negocjacje dotyczące budżetu federalnego EURUSD był stabilny. Złoty umocnił się względem głównych walut – kurs EURPLN spadł do 4,24, a USDPLN poniżej 3,77. Rentowności krajowych obligacji spadły wzdłuż całej długości krzywej, obniżyły się też stawki rynku pieniężnego.
• Dziś w centrum uwagi znajdą się krajowe dane z rynku pracy i o produkcji przemysłowej w kwietniu.
• Zakładamy, że w kwietniu tempo wzrostu wynagrodzeń pozostało na poziomie zbliżonym do 8% r/r (kons. i PKOe: 8,1% r/r). Jednocześnie dynamika zatrudnienia wciąż była stłumiona, a w ujęciu r/r liczba etatów w przedsiębiorstwach skurczyła się o 0,9% (kons. i PKOe: -0,9% r/r).
• Szacujemy, że wzrost produkcji w przemyśle spowolnił do 1,4% r/r (kons.: -0,4% r/r) przy negatywnym wpływie wysokiej bazy z ub.r. Zakładamy, że poziom produkcji przemysłowej w kwietniu prawdopodobnie wzrósł (w ujęciu odsezonowanym) względem marca, ale wzrost ten nie był wystarczający by, utrzymać dynamikę z ubiegłego miesiąca (2,5% r/r).

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• EUR: Wskaźnik koniunktury konsumenckiej w maju poprawił się o 1,4 pkt, częściowo odwracając znaczący spadek z poprzedniego miesiąca, wywołany zaostrzeniem relacji handlowych z USA. Pomimo wzrostu oceny koniunktury w strefie euro do poziomu -14,5 pkt, wskaźnik ten pozostaje wyraźnie poniżej długookresowej średniej, co może utrudniać oczekiwane ożywienie konsumpcji.
• EUR: Knot (EBC, Bank Holandii) powiedział, że kolejna obniżka stóp jest możliwa w przyszłym miesiącu, choć zaznaczył, że „jest zbyt wcześnie”, aby podejmować decyzje bez zapoznania się nowymi kwartalnymi prognozami.
• Należący do relatywnie jastrzębiego skrzydła Rady Prezesów EBC, K.Knot zwrócił uwagę, że polityka handlowa USA stanowi zarówno negatywny szok popytowy, jak i negatywny szok podażowy, przy czym ten drugi może potencjalnie napędzać inflację w średnim okresie. Podtrzymujemy naszą prognozę obniżki stóp EBC w czerwcu o 25pb.
• GER: Wskaźnik PPI w kwietniu spadł o 0,6% m/m i 0,9% r/r. Pogłębienie się deflacji (z -0,2% r/r w marcu) było oczekiwane, ale jego skala przewyższyła prognozy (kons.: -0,6% r/r). Za spadek cen przemysłowych w kwietniu w całości odpowiadała redukcja cen energii – po jej wyłączeniu ceny w przemyśle wzrosły o 1,4% r/r. Podwyżki dotyczyły zarówno dóbr konsumpcyjnych, jak i kapitałowych.
• USA: Daly (San Francisco Fed, bez prawa głosu w FOMC) powiedziała, że Fed powinien pozostać „na centralnej pozycji” i być przygotowany na zwinne ruchy, jednak nie szybkie i gwałtowne, gdy Fed nie ma wystarczająco dużo informacji. B.Hammack (Cleveland Fed) podkreśliła, że najlepszym działaniem jakie Fed może teraz podjąć jest czekać i uważnie analizować dane. A.Musalem (St. Louis Fed) powiedział, że cła, mimo deeskalacji, będą miały istotny wpływ na krótkoterminowe perspektywy gospodarcze osłabiając aktywność oraz rynek pracy. Dodał, że z powodu dużej niepewności czuje się komfortowo z obecnym nastawieniem polityki pieniężnej Fed. Szef St. Louis Fed powiedział również, że dwa scenariusze – przejściowego i trwałego wpływu ceł na presję cenową – są równie prawdopodobne. R.Bostic (Atlanta Fed, bez prawa głosu w FOMC) powiedział, że niepewność wynikająca z polityki handlowej USA, wycofywanie się zagranicznych inwestorów z USA oraz możliwość cięć podatków mogą zmusić Fed do odsunięcia w czasie obniżek stóp procentowych.
• UE: Unia Europejska zatwierdziła 17. pakiet sankcji na Rosję. W ramach obostrzeń UE rozszerzy sankcje na 200 kolejnych statków należących do rosyjskiej "floty cieni". Takie jednostki, przewożące ok. 60% rosyjskiej ropy, nie będą mogły m.in. zawijać do europejskich portów. Ze względu na stan statków "flota cieni" stanowi zagrożenie dla środowiska; ich dalsza eksploatacja może prowadzić do katastrof takich jak wycieki ropy. Rosja jest też podejrzewana o wykorzystywanie tych jednostek widmo do uszkadzania podwodnych kabli. Sankcje obejmą także 30 firm zaangażowanych w obchodzenie sankcji nałożonych na Rosję. Chodzi o przedsiębiorstwa, które pomimo obostrzeń dostarczają Rosji technologie i towary wykorzystywane w wojnie przeciwko Ukrainie. Na liście miały się znaleźć przedsiębiorstwa z Rosji, Turcji, Serbii, Uzbekistanu, Wietnamu i Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Unijna czarna lista zostanie rozszerzona o 75 osób i firm powiązanych z rosyjskim przemysłem zbrojeniowym. Sankcje indywidualne przewidują zakaz wjazdu do UE i zamrożenie aktywów, z kolei podmioty prawne mają zakaz prowadzenia w UE wszelkiej działalności gospodarczej. Szefowa dyplomacji UE K.Kallas powtórzyła, że prace nad kolejnymi sankcjami są w toku.
• POL: Mentzen, który był trzeci w I turze wyborów prezydenckich, zaprosił jej zwycięzców R.Trzaskowskiego i K.Nawrockiego do swoich kanałów społecznościowych na osobne rozmowy, podczas których prosi ich o podpisanie deklaracji zgodnej z oczekiwaniami jego wyborców, żeby przekonać ich do siebie w II turze. M.Biejat oświadczyła, że w drugiej turze wyborów odda głos na kandydata KO R.Trzaskowskiego. M.Biejat powiedziała, że rozmawiała z R.Trzaskowskim i podczas tej rozmowy padły konkretne deklaracje z jego strony, dotyczące m.in. kwestii budowy mieszkań czynszowych, wspierania w tym samorządów, ochrony zdrowia oraz praw kobiet. W serwisie bukmacherskim Polymarket implikowane prawdopodobieństwo wygranej K.Nawrockiego w II turze wyborów prezydenckich wzrosło we wtorek po południu do 53%, wskazując na jego wygraną po raz pierwszy od rozpoczęcia kampanii prezydenckiej, jednak dziś R.Trzaskowski ma nad K.Nawrockim niewielką (około 3pp) przewagę.
• POL: Polska liczy na 120-130 mld PLN z unijnego programu pożyczek na obronność SAFE, wynika z wypowiedzi W.Kosiniak-Kamysza. Zdaniem ministra obrony fundusze mają wesprzeć produkcję m.in. pojazdów minowania narzutowego Baobab.
• GER/USA: W 1q25 Niemcy odnotowały nadwyżkę handlową z USA w wysokości 17,7 mld EUR (wzrost względem 16,7 mld EUR w 1q24). Eksport przewyższył import o prawie 75%, a nadwyżka notowana z USA była najwyższa spośród wszystkich partnerów handlowych Niemiec. Niemcy eksportują więcej niż importują z USA od ponad 30 lat.
• UE: Unia Europejska planuje nałożenie podatku na małe paczki przysyłane spoza krajów Wspólnoty, głównie z Chin, by ograniczyć import dóbr sprzedawanych przez tamtejsze platformy online, takie jak Temu czy Shein.